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中国企业“走出去”法律风险管控

时间:2019-05-15  访问:

      近年来,中国企业走出去的步伐明显加快。我们来看一组数据:2014年中国企业跨境投资突破千亿美元;2015年超过1100亿美元;2016年前三季度,中国企业海外并购交易量比上一年度增长35%,中国企业海外并购交易值比上一年度增长165%。也就是说,中国企业海外并购的数量明显增加,交易金额有更大的增加。

      我们再回顾几个中国企业跨境并购投资的几个案例:2016年中国海航集团以60亿美金(约400亿元人民币)收购了美国信息技术企业英迈(Ingram Micro) ,这创下了中国企业收购美国IT企业最高记录。

      巨人网络以44亿美元(约300亿元人民币)收购凯撒娱乐(CAESARS)旗下移劢休闲社交游戏业务公司Playtika,这是中国企业在海外最大的游戏行业并购案。

      万达集团以35亿美元(约230亿元人民币)收购美国传奇影业(Legendary Entertainment),这也中国企业在海外最大的文化产业并购案。

      上海电力以17.7亿美元(约120亿元人民币)收购了巴基斯坦卡拉奇电力公司。这家公司是巴基斯坦唯一一家从事发、输、配、售电及电力服务的纵向一体化业务的电力公司。

      其他如中国化工并购瑞士先正达、美的要约收购德国库卡机器人、安邦保险先后收购美国信保人寿保险公司(FGL)、劳埃德银行、纽约华尔道夫酒店,复星、腾讯等实施的一系列收购等等。

      上述数据及案例也反映出中国跨境并购投资存在以下特点:

      1.主要集中在高端制造业、房地产、生物医药、文化娱乐和交通运输等行业;

      2.大宗交易在明显增加, 超过10亿美元的大宗交易占交易总额的57%;

      3.机遇与风险同在。

      大额跨境并购投资蕴涵着很多风险,成功走出去离不开风险控制制度的正常运转,法律风险防范与控制是整个风险控制中的重要一环。

      一、中国企业走出去的主要形式及动因

      (一) 中国企业走出去的主要形式

      中国企业走出去主要有三种形式:境外投资或收购实体企业;境外承包工程;境外劳务合作。其中,境外投资或收购占主要部分。

      (二) 中国企业走出去的主要动因

      1.获取资源。因为境内人均资源匮乏,环境保护成本上升。

      2.抢占国际市场。因为境内市场饱和、产能过剩,要充分利用两种资源、两种市场。

      3.收购境外品牌、技术、设备。

      4.产业转移全球化。

      5.境内劳工维权意识增强、人口红利逐渐消失。

      6.汇率因素及全球资产配置。

      二、中国企业走出去面临的主要风险

      (一) 政治风险

      跨境投资并购项目中不仅存在法律风险,还存在政治风险。比如中国缅甸石油天然气管道项目就具有很强的地缘政治色彩,该项目历经波折,通过六年时间才磋商成功。

      再如中海油竞投美国尤尼科石油公司,因政治因素被美国方否决,美国众议院决议该交易“可能危及美国国家安全”。

      另外,中国企业在中东、中亚、非洲、拉美等地区的很多投资项目,都具有政治风险。

      (二) 投资并购的战略目标存在障碍

      投资并购的战略目标存在障碍也是企业走出去的风险之一。以四川腾中重工收购悍马为例,悍马与国家倡导的低碳环保、新能源的产业政策方向相悖,与全球强劲的“绿色、节能、环保”主题背道而驰,最终未获商务部、发改委的批准。

      (三) 不熟悉目标所在国的外资进入和行业准入法律

      在企业走出去的过程中,要重视目标所在国的外资进入和行业准入政策。

      在美国,有CFIUS( Committee on Foreign Investment in the United States),即美国外国投资委员会的国土安全审查。比如三一重工的子公司拉尔斯控股欲收购位于美国俄勒冈州海军军事基地附近的4座风力发电厂项目,后来该项目被奥巴马总统签署了禁止令否决。三一重工集团于是在美起诉了奥巴马总统及其政府,这是第一宗挑战CFIUS的审核流程案例。2014年美国巡回法庭判决奥巴马总统及其政府侵犯了三一重工集团的合法权益,2015年双方达成了和解。

      关于目标所在国的外资进入和行业准入政策,在欧盟具有反垄断审查;澳大利亚具有FIRB的国有企业并购审查等等。

      另外,还有在劳工法、环境保护法等方面的要求,相关案例也有很多。TCL收购了法国汤姆逊彩电生产商和阿尔卡特的手机业务,其中2.7亿欧元的重组费用,绝大部分是裁员的人工安置费。在非洲收购的水电站需要经过世界银行,以及德国、法国等绿色环保组织的认可等等。

      (四) 评估目标公司方面存在缺陷

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